股票代碼：正丹股份 (300641)
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近期，隨著全球疫情趨于緩和，全球化工并購交易再次活躍。與疫情前的并購交易相比，近期的全球化工并購交易市場呈現(xiàn)出以下新特點：發(fā)展中國家，尤其是東南亞企業(yè)加速尋求國際化，積極參與跨境并購;私募股權(quán)公司積極靈活地參與化工并購交易;化工企業(yè)的非化工基礎(chǔ)設(shè)施正在成為化工并購交易市場新的搶手資產(chǎn)。
東南亞企業(yè)并購加速
ACC預(yù)計，2021年美國工業(yè)產(chǎn)量將增長5.5%，2022年將增長4.3%，而2020年美國工業(yè)產(chǎn)量下降了6.7%，降幅主要集中在第二季度。預(yù)計美國輕型車銷量和房屋開工量也將出現(xiàn)反彈，今年總量分別為1700萬輛和159萬套，而去年分別為1440萬輛和140萬套。ACC的化學活動晴雨表(CAB)顯示，6月份連續(xù)3個月移動平均值上升了0.8%。此前，5月份的增幅為1.3%。由于去年同期受到新冠肺炎疫情停工的嚴重打擊，CAB同比增長19.5%。除股票價格外，該指數(shù)大多數(shù)組成部分的趨勢都是正向的。這包括與建筑有關(guān)的樹脂、用于耐用品的樹脂和化學制品，以及用于包裝、消費品及機構(gòu)應(yīng)用的塑料樹脂。
陶氏化學6月初預(yù)測，2021年第二季度的息稅折舊攤銷前利潤比機構(gòu)預(yù)測高出4億~5億美元。市場人士認為，進入2022年市場環(huán)境仍有利于陶氏化學盈利。紐約杰富瑞集團分析師Laurence Alexander表示，預(yù)計石化品價格至少在2022年第二季度保持強勁。
摩根大通和埃信華邁7月1日發(fā)布的摩根大通全球制造業(yè)PMI綜合指數(shù)顯示，6月份全球制造業(yè)仍處于強勁增長階段，產(chǎn)出、新訂單和就業(yè)均出現(xiàn)增長。6月份制造業(yè)PMI略降至55.5，低于5月份創(chuàng)下的11年高點56.0。6月份制造業(yè)產(chǎn)量再次增長，盡管增速為4個月來最低。
私募股權(quán)公司積極參與
門內(nèi)拉表示，近期私募股權(quán)公司在進行并購交易時顯示出更加靈活的特點。比如，歐洲私募股權(quán)公司Ardian從美國Golden Gate Capital收購ANGUS化工公司50%股權(quán)，貝恩資本和Cinven公司以42億瑞士法郎收購瑞士龍沙集團旗下特種材料業(yè)務(wù)等。另外，就在7月2日，私募股權(quán)公司Black Diamond宣布將買下另一家私募股權(quán)公司Invest Industrial所持英國化工企業(yè)Polynt-Reichhold公司的全部股權(quán)，并通過發(fā)行13億歐元債券，為該公司現(xiàn)有債務(wù)再融資，再次完成了一大手筆并購。門內(nèi)拉同時表示，這幾筆并購顯示出近期私募股權(quán)公司在化工并購中的活躍度。不僅如此，這些交易明顯比傳統(tǒng)化工集團之間的交易更加靈活。
私募股權(quán)公司在化工并購交易方面的成功吸引了許多新參與者進入該領(lǐng)域。門內(nèi)拉表示：“10年前，專門從事化工并購交易的私募股權(quán)公司少得多?，F(xiàn)在則有很多公司從事化工并購交易，歐洲一些私募股權(quán)公司已經(jīng)進入美國化工并購市場。”
許多化工企業(yè)也積極參與私募股權(quán)公司的融資，并為私募股權(quán)公司提供行業(yè)知識和人脈。門內(nèi)拉指出，比如，日本三菱集團，其旗下既有投資機構(gòu)，也有日本最大的化工企業(yè)三菱化學控股。三菱集團長期以來一直是One Rock資本合伙公司的戰(zhàn)略合作伙伴和最大的原始股東。2019年3月，One Rock以6.4億美元收購了Nexeo Solutions的塑料分銷業(yè)務(wù)。2020年2月，該公司以9.32億美元收購美國特種化學品公司Innophos控股。2021年6月，該公司以8億美元收購伊士曼化學的橡膠添加劑業(yè)務(wù)。門內(nèi)拉表示，三菱和One Rock的合作類似于一種共生關(guān)系，這很可能成為未來的趨勢。
非化工基礎(chǔ)設(shè)施很搶手
門內(nèi)拉表示，近期大型化工企業(yè)的非化工基礎(chǔ)設(shè)施也非常搶手。這是一個新情況。化工企業(yè)可以借此獲得更多出售資產(chǎn)的機會，會為企業(yè)的融資帶來新變化。
近期，陶氏化學通過向Watco以及孚寶工業(yè)出售在北美6個地區(qū)的鐵路和港口資產(chǎn)，獲得現(xiàn)金約10億美元。陶氏名義上剝離了這部分資產(chǎn)，但仍能繼續(xù)使用這些基礎(chǔ)設(shè)施。陶氏化學公司首席執(zhí)行官吉姆·菲特靈在一份聲明中稱，這筆交易是對陶氏化學公司“非產(chǎn)品生產(chǎn)資產(chǎn)”評估的一部分，以期努力發(fā)展核心業(yè)務(wù)，同時釋放現(xiàn)金以償還債務(wù)，還可以將現(xiàn)金用于核心業(yè)務(wù)的增值機會。今年7月1日，加拿大諾瓦化學宣布將其乙烯儲存和貿(mào)易業(yè)務(wù)出售給美國中游公司企業(yè)產(chǎn)品合伙公司，使其能夠?qū)Ｗ⒂谝蚁┖途垡蚁┥a(chǎn)的核心業(yè)務(wù)。對此，門內(nèi)拉表示：“化工企業(yè)仍有機會剝離基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，這些資產(chǎn)可轉(zhuǎn)由基礎(chǔ)設(shè)施基金和該領(lǐng)域的其他專業(yè)公司擁有，化工企業(yè)則在不影響生產(chǎn)秩序的情況下獲得了更多現(xiàn)金。”
來源：中化新網(wǎng)
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